據(jù)《福布斯》網(wǎng)站文章，在這篇文章里，我沒有對(duì)全球“貿(mào)易戰(zhàn)”或者“貿(mào)易沖突”的利弊進(jìn)行權(quán)衡，當(dāng)然這在最近引發(fā)了巨大的關(guān)注。相反我的關(guān)注點(diǎn)集中在全球貿(mào)易增長繁榮上。全球貿(mào)易好轉(zhuǎn)是我們?cè)?016年看到的一個(gè)巨大的非共識(shí)性現(xiàn)象，它幫助支撐了一個(gè)看漲的全球宏觀經(jīng)濟(jì)觀點(diǎn)，因此推動(dòng)了重要的資產(chǎn)類別(股票和債券)價(jià)格的大幅波動(dòng)。

    事實(shí)上，過去我只提到過一點(diǎn)是涉及潛在的全球貿(mào)易戰(zhàn)的，這一點(diǎn)就是貿(mào)易戰(zhàn)何時(shí)會(huì)爆發(fā)。如果貿(mào)易戰(zhàn)在全球貿(mào)易上漲的時(shí)候爆發(fā)，全球經(jīng)濟(jì)受到的影響就小，我們可以說全球經(jīng)濟(jì)消化了貿(mào)易戰(zhàn)帶來的阻力。但是如果全球貿(mào)易戰(zhàn)在全球貿(mào)易惡化以及貿(mào)易保護(hù)主義抬頭的時(shí)候爆發(fā)，全球貿(mào)易惡化的趨勢(shì)就會(huì)被強(qiáng)化。與之形成對(duì)比的是全球貿(mào)易增長正在放緩，而貿(mào)易保護(hù)主義抬頭加劇了這種經(jīng)濟(jì)下滑的勢(shì)頭。

    無論如何，當(dāng)市場發(fā)生變化時(shí)，對(duì)一些宏觀數(shù)據(jù)進(jìn)行積極反思是好的。我對(duì)全球貿(mào)易增長的主要發(fā)現(xiàn)/觀點(diǎn)如下：

    全球的貿(mào)易和工業(yè)生產(chǎn)都在以穩(wěn)健的速度增長。新興市場產(chǎn)品的出口量和進(jìn)口量也都在加速上漲。在全球范圍內(nèi)，貿(mào)易戰(zhàn)爭似乎處于同步上升的中值水平。然而，隨著運(yùn)輸成本指數(shù)的下滑，人們對(duì)目前的市場遠(yuǎn)存有一些疑問。

    1.全球的貿(mào)易和工業(yè)產(chǎn)品量：我想分享的第一張圖表是一個(gè)關(guān)鍵性的圖表，因?yàn)樗�涉及到全球貿(mào)易增長和更廣泛的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)之間的聯(lián)系(更廣泛的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)量帶來了更大的出口量和進(jìn)口量，更大的進(jìn)口量和出口量驅(qū)動(dòng)和拓寬了全球經(jīng)濟(jì)的活動(dòng)范圍，由于進(jìn)口導(dǎo)向性經(jīng)濟(jì)的增長是通過出口導(dǎo)向性經(jīng)濟(jì)增長帶動(dòng)的)，關(guān)鍵是工業(yè)生產(chǎn)正在以穩(wěn)健的速度增長，它加速了全球貿(mào)易增長的復(fù)蘇。

    2.新興市場的進(jìn)口量：我想強(qiáng)調(diào)一下接下來的一張圖表，因?yàn)槭紫仍谌�球GDP增長中，新興市場占據(jù)了主導(dǎo)性的份額，其次是在這個(gè)領(lǐng)域有一些非常有趣的事情。過去幾個(gè)月，新興市場的進(jìn)口額出現(xiàn)了顯著的加速增長，拉美地區(qū)和歐洲地區(qū)的經(jīng)濟(jì)增長相對(duì)較快，亞洲新興經(jīng)濟(jì)體是此次經(jīng)濟(jì)增長中的主要推動(dòng)力。形成鮮明對(duì)比的是下圖所展示的是從2014年至2016年經(jīng)濟(jì)增長停滯乃至衰退時(shí)期的現(xiàn)象。

    3.新興市場的出口量：看看這張有關(guān)出口量的圖表，這是一個(gè)相似的故事，全球產(chǎn)品的出口量也一直在加速增長。這說明發(fā)達(dá)國家的經(jīng)濟(jì)增長強(qiáng)勁，同時(shí)新興經(jīng)濟(jì)體的增長也與進(jìn)口總量的改善有關(guān)系。

    4.全球進(jìn)口增長同步：這種圖表給我提供了過去七年間全球貿(mào)易增長非常有用的信息：全球貿(mào)易增長在大部分時(shí)期基本處于停滯狀態(tài)，最初的歐元區(qū)危機(jī)使發(fā)達(dá)的國家陷入經(jīng)濟(jì)衰退，隨后中國經(jīng)濟(jì)放緩和大宗商品危機(jī)導(dǎo)致新興市場的經(jīng)濟(jì)陷入衰退。然而，在過去一年里新興市場經(jīng)濟(jì)體和發(fā)達(dá)國家的經(jīng)濟(jì)體的發(fā)展同步加速，因此這使得全球經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)和全球貿(mào)易增長更加強(qiáng)勁。

    5.航運(yùn)成本指標(biāo)：最后一張圖表提供了更清晰的貿(mào)易增長趨勢(shì)。它表明全球貿(mào)易指標(biāo)正在以高頻率的幅度增長。中國的集裝箱貨運(yùn)指數(shù)(它反映了中國出口運(yùn)輸成本)、波羅的海干散貨指數(shù)(它反映了大宗商品的運(yùn)輸費(fèi)用)、全球航運(yùn)股票的相對(duì)表現(xiàn)(它反映了全球航運(yùn)部門發(fā)展的前景)，最近這些指標(biāo)的疲軟可能是運(yùn)輸成本降低的一個(gè)表現(xiàn)，運(yùn)輸成本反映了能源成本、航運(yùn)的供應(yīng)量和需求量。由于需求方面基本上是穩(wěn)定的而且值得關(guān)注，所以我比較看好前兩個(gè)指標(biāo)。