穩(wěn)定經(jīng)濟增長仍需寬松的資金環(huán)境支持，央行此舉只是因應機構需求解決資金淤積，并不代表其政策有收緊意圖。央行還要繼續(xù)引導社會融資成本下行，為穩(wěn)定市場預期，短期內公開市場重啟正回購的可能性和必要性不大，資金寬松局面亦不會輕易轉變。

    據(jù)42crmo合金管檢測員檢測，中國央行近期向部分機構進行了定向正回購，期限包括七天、14天和28天；價格方面，以市場利率定價，操作規(guī)模估計超過千億元人民幣。銀行間資金市場短端資金價格在低位徘徊數(shù)日，其中隔夜品種加權利率貼近1%，七天期早已跌破2%。一年期Shibor也創(chuàng)下約四年半新低。

    降低社會融資成本是央行工作重點之一，在經(jīng)濟沒有出現(xiàn)好轉前，寬松政策基調不會發(fā)生變化。低利率不是央行一直想實現(xiàn)的目標么，想各種方法降低資金成本。(央行)不會收緊，這和大的政策方向有沖突。

    定向正回購的出現(xiàn)可能具有拐點的意義。盡管短期內也不代表央行會收緊貨幣，但至少繼續(xù)寬松的空間相當有限。如果資金利率底部確定，那么需要警惕大量在中短端品種上的杠桿，可能面臨去杠桿的壓力，進而對整體債券市場形成沖擊。

    央行通過定向正回購清理資金淤積，業(yè)內人士多解讀為不屬于緊縮。因此短期內央行有必要繼續(xù)保持流動性寬松局面，加之為穩(wěn)定市場預期，公開重啟正回購的必要性和可能性都不大。

    據(jù)42crmo合金管檢測員檢測，目前資金寬松的很大一個因素是存量超萬億元的MLF，不過因其期限只有三個月，尚不足以刺激和支撐銀行將資金投向貸款等更長期資產(chǎn)，因此通過降準釋放長期可用資金，仍有必要。

    自去年11月下旬起，中國央行已三次降息，兩次降準。最近一次政策放松是5月初，下調基準利率，同時并放寬了存款利率上浮區(qū)間。

     4月央行通過中期借貸便利(MLF)向大型商業(yè)銀行、政策性銀行和股份制銀行等凈投放中期基礎貨幣650億元，MLF期末余額10,795億元，期限均為三個月，利率均為3.5%。

     在暫停近兩個月以后，2015年1月22日央行公開市場啟動逆回購操作。除春節(jié)長假前一天停做一次外，逆回購操作一直持續(xù)到4月16日，而之后央行年內第二度降準，逆回購再次暫停。

     除SLO(短期流動性調節(jié)工具)、常備借貸便利(SLF)外，中國央行在2014年三季度還創(chuàng)設并開展了中期借貸便利(MLF)操作，操作對象包括國有商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行、較大規(guī)模的城市商業(yè)銀行和農(nóng)村商業(yè)銀行等