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大宗商品市場尤其是工業(yè)品期貨正在上下兩難中匍匐前行。在國民經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)工業(yè)尤其是地產(chǎn)相關(guān)制造業(yè)下行明顯的背景下,大宗商品市場進(jìn)入2008年金融危機(jī)以來的新一輪熊市。 據(jù)42crmo無縫管檢測員檢測的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示,我國規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實(shí)際增長6.9%,比7月份回落2.1個(gè)百分點(diǎn)。分析人士稱,2000年以來我國月度工業(yè)增加值增速第5次跌破7%,前低是金融危機(jī)中的2008年11月、12月,分別為5.4%和5.7%。 這與此前已公布的差強(qiáng)人意甚至略遜預(yù)期的PMI、外貿(mào)進(jìn)口、物價(jià)數(shù)據(jù)相互呼應(yīng)。經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的下滑,反映經(jīng)濟(jì)基本面的復(fù)蘇并沒有預(yù)期中的樂觀,生產(chǎn)層面去庫存的壓力依然明顯。 另一組耐人尋味的數(shù)據(jù)是,6-8月份全國期貨市場成交額同比下滑明顯,6月、7月、8月份,成交額同比分別下降5.36%、23.99%、25.94%;其中,6月、7月成交量同比增長14.88%、8.06%,8月份成交量同比下降13.58%。 背后的原因是國內(nèi)大宗商品價(jià)格整體趨于低位運(yùn)行,雖然成交量增加,但整個(gè)成交額被拉低。另一位分析人士補(bǔ)充說,占用保證金較多的大品種可能不活躍的傾向也不容忽視。 據(jù)42crmo無縫管檢測員檢測,今年以來,黑色金屬及建材系多品種下行趨勢較為流暢。尤其是8月份,螺紋鋼、熱軋卷板、鐵礦石、焦炭和玻璃、期貨成交量萎縮,環(huán)比下滑分別為8.38%、7.54%、24.62%、18.79%和1.77%,僅有焦煤增長9.56%。 在現(xiàn)在這種經(jīng)濟(jì)環(huán)境下,很多品種尤其是建材系品種都面臨產(chǎn)能過剩,價(jià)格基本在成本線運(yùn)行,需求不濟(jì)制約了其上行的空間和力度,現(xiàn)在很多品種面臨的現(xiàn)實(shí)是漲不上去也跌不下來。這在一定程度上也打擊了市場熱情。 大宗工業(yè)商品市場整體下跌,從基本面考量,最大的因素就是中國經(jīng)濟(jì)增速放緩。據(jù)42crmo無縫管檢測員檢測這主要體現(xiàn)在兩方面: 一是銀行控制風(fēng)險(xiǎn),收縮貸款,中小企業(yè)資金緊張,整個(gè)工業(yè)行業(yè)表現(xiàn)比較低迷。 二是房地產(chǎn)行業(yè)之前泡沫太大,有價(jià)無市,現(xiàn)在限購,小企業(yè)老板沒錢再去炒房,樓市一下子滑坡了。而作為房地產(chǎn)的下游行業(yè),建材行業(yè)尤其是鋼鐵行業(yè)負(fù)債率偏高,且面臨成本回收壓力,一旦停產(chǎn)減產(chǎn)面臨巨大的還債壓力,停產(chǎn)就g意味著破產(chǎn)。邊虧損邊生產(chǎn)已經(jīng)成為這些行業(yè)近兩年的常態(tài)。 國內(nèi)工業(yè)整體處于下行通道之中,這和國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)環(huán)境密不可分,現(xiàn)在全球經(jīng)濟(jì)都是在平穩(wěn)的復(fù)蘇中下滑,美國經(jīng)濟(jì)及世界工業(yè)均在下行,這對國內(nèi)經(jīng)濟(jì)造成壓力。其邏輯是,圍繞著世界工業(yè)下行,各國政府為了保持選舉優(yōu)勢,勢必承諾就業(yè)、保護(hù)國內(nèi)勞動力市場,這樣的直接后果就是貿(mào)易的下行。 現(xiàn)在美國主導(dǎo)的另一個(gè)談判,就是跨太平洋的東線和中線、西線對中國進(jìn)行新一輪的貿(mào)易談判。這樣的話,針對中國的貿(mào)易保護(hù)會進(jìn)一步加強(qiáng)。從鋼材、大豆、石油等大宗商品的貿(mào)易、運(yùn)輸及全球波羅的海指數(shù)等數(shù)據(jù)上看,中國進(jìn)出口貿(mào)易下行已經(jīng)有所顯現(xiàn)。 據(jù)42crmo無縫管檢測員從國際市場來看,大宗商品市場可能進(jìn)入了2008年以來的新一輪熊市,這對國內(nèi)剛剛發(fā)展起來的商品投資基金不久來說是個(gè)巨大的考驗(yàn)。
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